Morgan Stanley 8,5% инфляции в 2016 году

Morgan Stanley 8,5% инфляции в 2016 году

Автор: Михаил Охотский

«После саммита ОПЕК цена на нефть Urals упала до $36 за баррель, на 15% с начала месяца и на 19% ниже уровне января 2015 года.

ЦБ РФ сохранил ключевую ставку на уровне 11% в прошлую пятницу, хотя мы ожидания понижения ставки. Полагаем, что причиной такого решения регулятора стали слабость рубля и выросшие инфляционные риски.

На фоне повышенных инфляционных ожиданий из-за запрета на импорт продуктов из Турции мы повышаем средний прогноз по инфляции в России с 7,8% г/г до 8,5% г/г на 2016 год и с 6,4% г/г до 6,7% г/г на 2017 год. Инфляция в годовом исчислении в январе составит 10,2% г/г и снизится до 8,3% в марте 2016 года. В результате в первом квартале 2016 года Банк России сохранит выжидательную позицию и до конца года будет довольно осторожен при принятии решений по ставке. По нашим оценкам, в 2016 году ключевая ставка снизится всего на 200 б.п., до 9% к концу года (предыдущий прогноз: 8%)», – сообщила экономист Morgan Stanley Алина Слюсарчук.

В Morgan Stanley рассмотрели три возможных сценария для российской экономики исходя из разного уровня цен на нефть.

Так, если стоимость нефти останется ниже $40, темпы роста инфляции останутся двузначными, на уровне 10–12%, несмотря на рецессию в экономике. Ключевая ставка останется неизменной, при этом увеличится риск ее повышения. В результате ослабления рубля объемы импорта сократятся еще больше. Снижение ВВП составит 2–4% в зависимости от бюджетной политики.

Сценарий восстановления цены на нефть до $50 наиболее приближен к текущим прогнозам Morgan Stanley. В данном случае средние темпы роста инфляции в 2016 году составят 8,5% г/г, а к концу года замедлятся до 7,7% г/г. Ключевая ставка будет понижена на 200 б.п. – до 9% к концу 2016 года. Экономический спад в этом случае составит всего 0,8%.В случае восстановления цены на нефть до $60, экономика России в 2016 году вернется к росту. Инфляция снизится до 6%, что соответствует прогнозам ЦБ РФ. При таком развитии событий Банк России сможет понизить ключевую ставку на 400 б.п. Укрепление рубля будет способствовать росту импорта.

Комментарии:

admin

11.36%

2016-03-27 19:00:00

Комментарии могут оставлять только авторизованные пользователи.